Privilegio Exorbitante: La Subida y Caída del Dólar y el Futuro del Sistema Monetario Internacional- Barry Eichengreen

Durante más de medio siglo, el dólar estadounidense no ha sido sólo la moneda de Estados Unidos, sino el mundo. Se utiliza globalmente por importadores, exportadores, inversionistas, gobiernos y bancos centrales por igual. Casi tres cuartas partes de los billetes de 100 dólares circulan fuera de los Estados Unidos. Las tenencias en dólares del gobierno chino por sí solas llegan a más de 1.000 dólares por residente chino. Esta dependencia de dólares, por parte de bancos, corporaciones y gobiernos de todo el mundo, es una fuente de fortaleza para los Estados Unidos. Es, como crítico de las políticas estadounidenses una vez que lo puso, el "privilegio exorbitante" de América. Sin embargo, los acontecimientos recientes han suscitado preocupaciones de que este pronto puede ser un privilegio perdido. Entre éstos han sido los efectos de la crisis financiera y la Gran Recesión: alto desempleo, déficit federal récord y dificultades financieras. Además, hay el aumento de los desafíos como el euro y el renminbi de China. Algunos dicen que el dólar pronto podría dejar de ser la moneda estándar del mundo, lo que deprimiría el nivel de vida estadounidense y debilitaría la influencia internacional del país. En Privilegio Exorbitante, uno de nuestros economistas más destacados, Barry Eichengreen, Prominencia a lo largo del siglo XX. Él muestra cómo el dólar estadounidense dominó internacionalmente en la segunda mitad del siglo por las mismas razones -y de la misma manera- que Estados Unidos dominó la economía global. Pero ahora, con el auge de China, India, Brasil y otras economías emergentes, América ya no se eleva sobre la economía global. Se deduce, sostiene Eichengreen, que el dólar no será tan dominante. Pero esto no significa que los próximos cambios sean necesariamente repentinos y terribles - o que el dólar está condenado a perder su estatus internacional. Desafiando la presunción de que sólo hay espacio para una sola moneda global - ya sea el dólar o algo más - Eichengreen muestra que varias monedas han compartido este papel internacional durante largos períodos. Lo que era cierto en un pasado lejano será cierto, una vez más, en un futuro no muy lejano. El dólar perderá su estatus de moneda internacional, advierte Eichengreen, sólo si Estados Unidos repite los errores que llevaron a la crisis financiera y Sólo si no pone en orden su casa fiscal y financiera. El destino del billete verde depende, en otras palabras, no de las acciones del gobierno chino, sino de las decisiones de política económica aquí en Estados Unidos. Incesto, desafiante e iconoclasta, Privilegio exorbitante es un fascinante análisis de los cambios que se avecinan. Es un reto, igualmente, para aquellos que advierten que el dólar está condenado y para aquellos que consideran su dominio continuo como inevitable.